近几年的转型发展道路并不顺利的广东甘化(000576)，将再一次调整发展方向，拟通过并购方式切入军品市场。
9月16日晚间，广东甘化披露的重组报告书（草案）显示，公司拟以支付现金方式购买冯骏、彭玫、升华共创、升华同享持有的升华电源100%股权，交易价格为6.6亿元。
据披露，截至2018年4月30日，升华电源账面值为7820万元，评估值为6.6亿元。交易对方承诺，升华电源2018年净利润不低于4000万元、2018-2019年累计净利润不低于9000万元、2018-2020年累计净利润不低于1.5亿元。
升华电源是一家从事高效率、高可靠性、高功率密度电源产品业务的企业，主要服务于机载、舰载、弹载等多种武器平台。公司针对军方客户需求，承担了部分科研任务和军品生产任务。
据广东甘化披露，升华电源的产品高度集成化、封装标准化，产品除可靠性较高外还具有小、薄、轻的特点。
从业绩数据来看，升华电源2016-2017年营业收入分别为6564万元、6926万元，净利润分别为2520万元、562万元；今年1-4月，公司实现营业收入3921万元、净利润-4890万元。扣除非经常性损益后，升华电源2016年、2017年、2018年1-4月分别实现净利润 2466万元、2933万元、2209万元。
值得指出的是，升华电源客户较为集中，且应收账款规模较大。2016年、2017年和2018年1-4月，升华电源第一大客户销售额占当期销售收入的比例分别为74.47%、73.81%和 78.89%，均超过50%。对此，广东甘化披露称，这主要是因该客户是我国军工骨干企业，每年电源产品采购量较大所致，符合军工行业特点。
此外，截至今年4月底，升华电源账面货币资金较少，为265万元，占流动资产的比例仅为2.78%；应收票据和应收账款金额较大，超过4000万元，占比超过42%。
回顾广东甘化近年来的产业布局，公司此前的业务主要围绕甘蔗化工开展，形成包括纸产品、纸张贸易、食糖及贸易等业务。2011年以来，广东甘化开始业务转型，并着力布局LED业务。2016年开始，公司又计划向医疗健康领域转型。
不过从实际效果来看，承载LED业务的子公司德力光电自成立、投产以来，经营效益一直未达预期，且大幅拖累了上市公司业绩。今年2月，广东甘化以3亿元底价将德力光电转让给关联方。医疗领域，广东甘化曾在2016年计划收购智同生物51%股份，但未能如愿。
对于此番收购升华电源，广东甘化表示，公司通过本次交易切入军工电子领域，拓宽了未来的发展空间；同时，升华电源良好的盈利能力将有助公司盈利能力提升。
此外，对于新布局的军工领域业务，广东甘化还表示将全力支持升华电源的军工科研生产活动，在解决其资本约束的基础上，不断提升其综合竞争力。
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